8月份CPI涨幅明显回落,PPI降幅继续收窄——物价继续保持温和运行态势

经济日报 2016-09-10

8月份CPI同比上涨1.3%,创下10个月以来新低。专家分析认为,食品价格涨幅回落、非食品价格涨跌互现、翘尾因素作用,是影响8月份CPI的主要原因。未来,在多重因素影响下,物价将继续保持温和运行,不存在明显的通胀或者通缩压力。PPI同比增速仍将逐渐回升,四季度可能回正—

9月9日,国家统计局发布了8月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。数据显示,CPI同比上涨1.3%,涨幅继续回落,创下自去年11月份以来的新低。PPI同比下降0.8%,降幅收窄0.9个百分点。

有关专家表示,CPI同比涨幅回落主要受食品价格回落影响;随着去产能持续推进,带动PPI降幅收窄。未来,预计CPI运行将保持基本平稳,不存在明显的通胀或者通缩压力;PPI同比增速仍将逐渐回升,四季度可能回正。

食品价格涨幅回落明显

8月份CPI同比上涨1.3%,低于多家市场机构预期。这也是自今年5月份以来CPI同比涨幅连续4个月回落。

“CPI同比涨幅明显回落,这主要是由于食品价格同比涨幅回落较多。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析说,去年8月份,食品价格环比上涨1.6%,是2011年以来同期最高环比涨幅,抬高了今年8月份的对比基数,本月食品价格同比涨幅仅为1.3%,比上月回落2.0个百分点,直接影响CPI同比涨幅比上月回落0.38个百分点。

8月份,CPI环比上涨0.1%,环比涨幅回落0.1个百分点。其中,食品价格上涨0.4%,非食品价格持平;消费品价格持平,服务价格上涨0.1%。

余秋梅介绍说,食品中,鲜菜价格环比继续上涨,蛋价环比由降转涨,环比涨幅分别为7.9%和3.5%,合计影响CPI环比上涨0.19个百分点;鲜果、水产品价格环比分别下降2.6%和0.6%,猪肉价格环比继续下降,降幅为1.2%,3项合计影响CPI环比下降0.09个百分点。

方正证券分析认为,8月份CPI数据主要是受猪肉价格下调影响比较大,在非食品类中,原油价格下降的影响比较大,这是由于成品油调价,导致价格有所回调。

去产能带动PPI降幅收敛

8月份,PPI同比下降0.8%,降幅比上月收窄0.9个百分点。今年以来工业生产者出厂价格同比降幅逐月收窄,7、8月份受去年基数较低影响,收窄幅度较大。

其中,黑色金属冶炼和压延加工业价格同比继7月份由降转升以后,8月份涨幅明显扩大至6.5%;有色金属冶炼和压延加工业价格同比也由降转升,上涨0.8%。

在PPI中,生产资料价格同比下降1.0%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约0.8个百分点。其中,采掘工业价格下降3.2%,原材料工业价格下降2.3%,加工工业价格下降0.4%。生活资料价格同比持平(涨跌幅度为0,下同)。

据测算,在8月份-0.8%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中,去年价格变动的翘尾因素约为-1.9个百分点,新涨价因素约为1.1个百分点。

方正证券分析认为,去产能推动黑色系和有色商品价格继续上扬,带动PPI降幅收敛。随着供给侧结构性改革的持续推进,PPI环比有望继续上涨。

中金发布报告指出,PPI走高一方面由于国内供需短期偏紧,同时也受去年同期基数偏低的影响。8月份,需求保持较强势头,加之限产政策趋严,带动国内煤炭、水泥、钢铁等大宗商品价格继续上涨。

从工业生产者购进价格看,今年初以来原材料购进价格整体呈现上升趋势,缓解了2012年以来的工业领域通缩压力。近期部分国际大宗商品价格上涨,8月全国主要生产资料市场价格整体上升,上涨幅度加大,出现生产和市场双双回暖的迹象。8月份,黑色金属材料类价格环比上涨1.2%,有色金属材料及电线类价格上涨0.7%,纺织原料类价格上涨0.4%;燃料动力类价格下降0.3%。

制造业PMI监测结果也显示,8月原材料购进价格指数上升至57.2%,比7月大幅上升了2.6个百分点。

物价不会影响政策方向

业内人士综合分析,预计全年物价将保持温和运行,不存在明显的通胀或者通缩压力。PPI同比增速仍将逐渐回升,四季度可能回正。

交通银行首席经济学家连平分析说,随着夏季洪涝灾害和酷暑过去,蔬菜等农作物生产逐渐恢复,商贸物流运输回归正常,对食品及消费品价格的上行压力减弱。国际大宗商品中的农产品价格指数下降,将会影响到未来粮食价格走低。非食品价格涨幅整体平稳增长,原油价格震荡中上升,石油相关消费品价格低位运行中可能微升,旅游、服务类价格稳定上涨。

“在不出现强刺激货币政策的情况下,流动性充裕再次整体推高CPI的可能性不大。”连平说,不过,供求关系偏紧的食品价格仍有可能在市场投机炒作的推动下,出现快速上涨,应予以关注。同时,CPI翘尾因素在10月和11月有所上升,可能对物价起到抬升作用。

从PPI看,近期国际大宗商品价格低位震荡,其中农产品价格趋于下跌,与工业生产联系更为紧密的初级原料价格略有上升。“全球工业产业供需结构调整中初级产品产能过剩压力较大,大宗商品价格缺乏持续回升动力。未来大宗商品价格整体处于低位震荡状态,不会持续下跌。”连平说,由于去年下半年大宗商品价格逐渐下行,因而今年的同比增速仍将处于上升过程,输入性通缩压力逐渐减弱。

方正证券认为,CPI下行打开了货币政策空间,然而美联储加息预期、四季度通胀反弹以及抑制资产泡沫等因素制约货币政策再宽松。综合来看,货币政策短期仍将保持稳健中性,未来主要以财政为主,发力PPP。

瑞银首席中国经济学家汪涛也表示,目前的CPI或PPI并不会影响政策方向,不倾向更宽松的货币政策,料今年不会有减息的可能性出现,而降准要视乎资本流动的情况。虽然内地房地产销售持续向好,但房地产投资仍然下行,政府需要依靠基础建设刺激经济。不过考虑到收紧房地产政策可能对经济带来负面影响,下一步调控应会以有针对性的政策为主,不会出现全国性收紧。

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